Добавь сайт в закладки! Инструкция по ссылке.
На совещании Владимира Путина с членами правительства обсуждалась одна из главных тем для российской экономики — ключевая ставка. Президент открыто заявил: инфляция снижается, экономика стабилизируется, а значит, есть основания рассчитывать на снижение стоимости денег.
И вроде бы новость позитивная. Но внимание многих привлекло совсем другое обстоятельство.
На совещании не было главы Центробанка Эльвиры Набиуллиной. Не было и ее заместителей. Совпадение? Возможно.
Но в большой политике случайности встречаются гораздо реже, чем принято думать.
Когда отсутствие говорит громче присутствия
Формально Центральный банк независим. Именно так прописано в законодательстве. Именно совет директоров принимает решение по ключевой ставке.
Когда президент публично говорит, что инфляция уже находится около пяти процентов и теперь можно рассчитывать на снижение ставки, рынок слышит вовсе не экономическую дискуссию.
Он слышит сигнал. Причем максимально понятный.
Государству нужны инвестиции. Государству нужны новые производства. Государству необходимо запускать масштабные инфраструктурные проекты. А сделать это при дорогих кредитах практически невозможно.
Высокая ставка отлично борется с инфляцией. Но одновременно она душит экономическую активность.
Почему ставка стала политическим вопросом
Последние два года Банк России проводил крайне жесткую денежно-кредитную политику.
Логика была простой: сначала остановить рост цен, а уже потом думать о доступных кредитах. Сегодня ситуация меняется.
Если инфляция действительно замедляется, то удерживать рекордно высокую стоимость денег становится все сложнее объяснить бизнесу.
Предприятия откладывают инвестиции. Строительство тормозит. Производители осторожничают.
Именно поэтому слова президента многие аналитики восприняли как начало нового экономического этапа.
Не случайно большинство экспертов уже ожидает снижения ключевой ставки на ближайшем заседании Центробанка.
Но не стоит ждать мгновенного чуда
Многие уже представили дешевые ипотечные кредиты, доступные займы для бизнеса и массовое снижение процентов в банках.
Даже если Центробанк снизит ставку уже в июне, банки не побегут на следующий день переписывать кредитные договоры.
Банкам потребуется несколько недель, а иногда и месяцев, чтобы пересчитать собственные риски, стоимость привлечения денег и скорректировать условия для клиентов.
Поэтому ждать резкого удешевления кредитов летом вряд ли стоит.
За все приходится платить
Если кредиты становятся дешевле, экономика начинает активнее тратить деньги.
Это хорошо для производства. Но не всегда хорошо для рубля.
Чем ниже ставка, тем меньше привлекательность рублевых вложений. Параллельно растет импорт, увеличивается спрос на иностранную валюту.
Именно поэтому многие эксперты уже говорят о постепенном ослаблении рубля во второй половине года.
Речь не идет о каком-то обвале. Но возврат курса доллара к отметке около 80 рублей выглядит вполне реалистичным сценарием.
Есть и еще одна категория людей, которая вряд ли обрадуется будущему снижению ставки. Это вкладчики.
Высокие проценты по депозитам постепенно останутся в прошлом. Если ставка продолжит снижаться, банки начнут уменьшать доходность вкладов практически автоматически.
Получается любопытная картина. Заемщики выиграют. Вкладчики потеряют часть доходов.
А государство получит шанс разогнать инвестиционную активность.
Главное событие — вовсе не ставка
На мой взгляд, сейчас внимание приковано не столько к самому размеру будущего снижения. Гораздо важнее другое.
Президент впервые столь открыто обозначил желаемое направление движения экономики.
Можно сколько угодно говорить о независимости Центробанка, но финансовые рынки прекрасно понимают язык подобных сигналов.
Именно поэтому отсутствие Набиуллиной на столь важном совещании сегодня обсуждают едва ли не больше, чем сам прогноз по ключевой ставке.
Была ли это простая организационная деталь или демонстрация нового этапа взаимоотношений между властью и регулятором, мы узнаем совсем скоро.
Но одно уже очевидно.
Эпоха сверхдорогих денег, похоже, подходит к своему логическому завершению. Вопрос лишь в том, насколько плавным окажется этот поворот и не придется ли потом снова бороться с последствиями слишком быстрого смягчения денежной политики.
Поделись видео:
