ЦБ Турции поднял ставку до 40% что дальше?

После решения Центрального банка повысить процентную ставку до 40% в ходе заседания 23 ноября, доходность 10-летних государственных облигаций Турции продемонстрировала относительную стабильность на уровне 27%. Стоимость заимствований достигла самого высокого уровня с 2003 года.

По оценкам Турецкого ЦБ сейчас темпы ужесточения денежно-кредитной политики начнут постепенно замедляться. В настоящее время инфляция в Турции составляет более 60%, и, по прогнозам, в мае 2024 года достигнет максимального уровня в 75%.

📌 Кто покупает турецкие облигации сейчас?

Минфин и ЦБ Турции активизировалиcь на рынке внешних заимствований еще в начале 2022 года. Тогда доходность по 10-летним облигациям также достигала 26%.

Организаторами размещения были Citigroup, Goldman Sachs и JPMorgan, которые сохраняют это положение и сегодня. Спрос на облигации с текущей доходностью в 26,9% в три раза превышает предложение. Причем прогноз доходности остаётся стабильно высоким и на ближайшие годы. По данным Минфина Турции 27% облигаций продаются клиентам на Ближнем Востоке, 25% в Турции, 23% — в Лондоне и 18% — в США. На сегодня банки и фонды в англосаксонской юрисдикции являются держателями более 40% госдолга Турции.

Отдельно нужно пояснить почему на внутреннем рынке Турции сохраняется достаточно высокий спрос на гособлигации. Все просто: турецкие банки по-прежнему обязаны покупать государственные облигации за невыполнение целевых показателей кредитования по некоторым видам деятельности. Степень контроля турецкой экономики со стороны внешних кредиторов огромна, и не позволяет говорить о какой-либо независимости.

🔻В предыдущих материалах мы не раз упоминали о том, что повышение ставки — это подготовка к распродаже турецких активов. Именно это сейчас и происходит.

Скупка гособлигаций, обеспеченных государственными активами в случае дефолта, рукотворного финансового кризиса или финансовой реформы, позволит иностранным компаниям получить к ним доступ. И далее эти активы, полученные за долги, можно будет продать более мелким инвесторам после стабилизации инфляции за счет обескровливания экономики.

Причем для крупных инвесторов эти активы не будут стоить практически ничего, поскольку облигации приносят 25% годовых, а прогноз их доходности остается стабильно высоким.

тг канал Рыбарь